20180210：Yellen 和Powell的加息

indy

Yellen加息非常小心。加息喊了一年，15年底加0.25。又喊了一年，16年底加0.25。17年加三次0.75。加息前，合理的PE是34，SPX的PE是20左右，相对太便宜了。加息套在股市脖子上的绳索是松的，每次加0.25，谁也不把它当回事儿。Yellen加息反而被市场解读为对经济有信心，股市大涨。但是，随着加息缩表，合理的PE下降，脖子上的绳子越套越紧。我第一次注意到SPX相对贵了是1/9/18。利息上升的结果，合理PE降到25.8，SPX PE是26.5，贵了2%。1/25/18，SPX贵了11%。1/26/18，星期五，非农数据出来，市场担忧三月加息的可能性大增，SPX开始大掉。现在，合理的PE是24.0，SPX的PE是24.46，大掉后，仍贵2%。

利息的绳子已经套紧，任何进一步加息都会进一步勒到肉里。Powell选了个最坏的时候上任。市场已经priced in 71.9% 三月加息。如果他chicken off, 不加，这71.9%的预付要返回来，将来加息的预期要下调，Powell成为股市的英雄，股市会借机上走。如果他加了，股市会加速下跌。Powell可能现在晚上做梦都是 To be, or not to be. 现在看，他不加息的可能性不大。

分析师常常雪上加霜，不喜欢雪里送碳。如果三月加息，分息师又下调预期，会是完美的风爆。

股市有很多不确定性，这也是它的魅力所在。

Plan is nonsense but planning is essential.

martian

这次是长端利率上升引起的，不是加息

indy

martian 发表于 2018-2-11 21:00
这次是长端利率上升引起的，不是加息

谢谢，能否详细说一下长端利率的上升怎么回事。。。是指长期国债？

martian

indy 发表于 2018-2-11 23:16
谢谢，能否详细说一下长端利率的上升怎么回事。。。是指长期国债？

美10债，美30债