华姐做空中国

indy

做空中国交易卷土重来 已获利71亿美元
投资者正纷纷做空中国股票和人民币，令华尔街近些年最流行、也是最痛苦的交易之一卷土重来。
Invesco Ltd. 等资产管理公司已大量积累了人民币下跌时将获利的头寸，而浑水(Muddy Waters Research)和Blue Orca Capital LLC等投资机构已宣布了做空中国股票的新押注。
做空中国市场的兴趣不断上升的背景是，投资者担忧中美贸易争端加剧将令中国经济增速放缓势头加剧。
Invesco正在做空人民币的高级宏观策略师James Ong称，如果中国遭遇下一轮关税攻击，所造成的经济冲击将比亚洲在2015年和2016年遭受的经济冲击更严重，这可能在更大的程度上挑战中国对人民币的控制。
近几个月，贸易担忧已经冲击了中国市场。今年人民币兑美元下跌约5%，上证综指下挫17%。根据S3 Partners预测分析部门主管Ihor Dusaniwsky，投资者对中国大陆和香港公司的做空押注已获利约71亿美元。
对于空头来说，2017年令他们沮丧，去年全球市场反弹令许多人措手不及，上证综指和人民币兑美元汇率均跃升7%，香港恒生指数上涨36%。根据S3的数据，空头2017年损失了约350亿美元。
Kevin Smith便是其中之一，他是总部位于丹佛的资产管理公司Crescat Capital的创始人。去年该公司的全球宏观对冲基金大跌23%，为其12年历史上的最差表现，主要受其对中国股市和人民币的做空押注拖累。
这样低迷的表现令该公司流失了两个大客户，其旗下管理资产的规模由2016年时最高的9,400万美元缩水至4,600万美元。截至6月份，市场今年以来的逆转帮助该基金回升了14%。
Smith称，从可以观察到的各个角度来看，目前的情况发展正如该基金所料。他说：“人民币在贬值；中国股市正处于熊市之中。我认为今年将是我们业绩最好的年份之一”。
美国投资者长期以来一直在设法通过做空中国市场赚钱。Carson Block在2011年因揭露中国林业公司嘉汉林业(Sino-Forest co.)的造假行为而名声大噪。他是总部位于旧金山的浑水的创始人，也是2017年纪录片《The China Hustle》的原型。嘉汉林业已于2012年申请破产保护。
Block最新的目标是好未来(TAL Education Group ADS, XRS)。这是一家中国的课后辅导教育机构，他称这是一家真实的公司，但存在财务造假行为，并将该公司与美国2001年的安然公司(Enron co.,ENE)会计丑闻相提并论。今年截至6月12日，好未来在美国股市累计大涨逾50%。但从Block发布看空好未来的研究报告以来，该股已下跌30%左右。好未来的一名发言人没有立即回复记者的置评请求。
管理得克萨斯州激进投资基金Blue Orca Capital LLC的Soren Aandahl上周二披露了该公司的最新做空目标：中国数据中心基础设施和服务供应商万国数据服务有限公司(GDS Holdings Ltd., GDS)。Aandahl批评该公司“令人震惊的债务负担”，同时质疑人民币下跌背景下该公司偿还美元债的能力。报告发布当天，万国数据在美国上市的股票暴跌37%。万国数据在一份报告中表示，Blue Orca的说法是“错误的”，反映了对其业务的根本性误解。
其他投资者正在押注中国股市的整体下跌。S3 Partners的数据显示，做空机构今年针对安硕中国大型股ETF(iShares China Large-Cap ETF)的空头头寸增加了约3亿美元。对于那些可能受到中国经济增长放缓打击的在香港上市的中资公司，投资者也加大了做空力度，这些公司包括房地产开发商中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK)和水泥生产商安徽海螺水泥股份有限公司(Anhui Conch Cement Co., 0914.HK)。
鉴于做空人民币的成本，Amundi Pioneer资产组合经理Paresh Upadhyaya长期以来都避免做空人民币。数周前，他开始在在离岸市场做空人民币，这是近些年来首次这么做。
Upadhyaya表示，真正的无法预言的因素是贸易紧张局势，及其进一步升级的程度。

indy

过去，许多投资者做空中国的押注都难以获利。分析师称，这在一定程度上是因为一些人低估了中国稳定经济和金融市场的能力。北京对人民币汇率、金融市场流动性以及将资本转移海外都进行了严格控制。中国正是利用了这些工具帮助控制了2015年人民币贬值的影响。
Aandahl表示，以前人们对中国的看法曾大错特错，在空头中间有一个经典的说法：仅仅看对是不够的，你必须现在就是对的。
过去，中国政府也对空头进行了反击，对一些投资者展开调查，并通过提高香港借贷成本来迫使其他投资者减仓；许多投资者选择在香港做空中国资产，因为那里限制较少。
上周五，中国再度出手打击空头，宣布将人民币远期售汇业务的外汇风险准备金率从零调整至20%，有效增加了做空人民币的成本。
中国控制市场反应的行动已经迫使许多看空者退出市场，也让其他人犹豫不决。
Hayman Capital的Kyle Bass今年早些时候告诉《华尔街日报》(The Wall Street Journal)，他在Hayman Capital 2017年发布了有史以来最差的年度回报后削减了其中国头寸。Bass没有回应置评请求。长期中国空头Jim Chanos也减少了对中国的空头头寸。

龙血树

那些为中国”厉害“的研究而大动肝火的，是不是做空中国的？

否则，难以明白哪儿来的这么多戾气