20180209：美联储主席过渡之阴谋服从逻辑

indy

【阴谋服从逻辑】

在美债、美股快速下跌中，鲍威尔就任新一届联储主席。由于原为耶奶奶的部下，而且过往的货币政策立场比较模糊，所以人们普遍预期他将会延续耶奶奶的“缩表+升息”的紧缩路线。他本人的公开表态似乎也是如此。

鲍威尔果真会延续耶伦的紧缩路线吗？想想下面几个问题，答案就不言自明。

1）如果鲍威尔将会延续耶奶奶的老路线，那么特朗普何必换掉椰奶奶？

2）特朗普没上台就说要换掉椰奶奶，这是为什么？

3）特朗普不仅搞成了史上最大规模的减税，还要扩张军费、大搞基建；在这种财政政策猛烈扩张的背景下，特朗普和美国经济所需要的到底是高利率还是低利率？

4）如果联储加息一路向前，那么给美国政府财政、美国经济和金融市场的后果是什么？

上面的问题稍微想一想就会明白：特朗普选中鲍威尔肯定是寄望于并且相信他将会“纠正”耶伦的加息路线，从而有力地策应财政扩张。不妨大胆猜测：同为共和党人的特朗普和鲍威尔私下里已经勾兑得清清楚楚。

鲍威尔为什么要假装会延续椰奶奶的老路线？因为这样，显然有助于他在国会顺利过关。

鲍威尔扭转货币政策方向当然需要充分的理由，不然他会被骂成骗子，甚至被指责为特朗普的傀儡。

那么，什么样的理由可以使鲍威尔扭转货币政策方向顺理成章？

最好的理由显然是金融市场来一轮够惨的调整以及美国经济重回疲软。

那么，鲍威尔上台前后都会先摆出延续耶奶奶老路线的姿态，坐观美债市场恐慌性杀跌冲击美股；等到美国金融市场哭声够大、场面够惨，他再挺身而出、当一回英雄。然后，你会看到联储的货币与利率政策转入新一轮大宽松，从而为特朗普的财政扩张提供所需的支撑。一旦市场预期耶伦的老路线将被鲍威尔扭转，美债和美股将会重回牛市。

需要强调的是：鲍威尔升迁，耶伦“双退”，再加上此前包括副主席在内的3个空缺，使得美联储委员会的空缺席位扩大到4个。这4个空位的决定权在很大程度上掌握特朗普手中。因此，美联储实际上已经步入几乎完全被一位蛮横总统掌控的新阶段。

(注：感谢李根同学提供转贴)