nettman 发表于 2011-10-27 22:16# J' i( Y# H/ M
曾经是俄罗斯说不还钱（当然，最后还是借石油涨价的红利还了），现在是德国说不还钱（不知道以后德国借什么 ...
贾大松鼠 发表于 2011-10-27 22:49
好贴！正不明白呢~~
晨枫 发表于 2011-10-28 02:34
敲锣打鼓欢迎莫扎特兄！提问：“由于市场很早就预期希腊可能违约，所以很多机构购买了大量CDS以对冲风险。 ...
我爱莫扎特 发表于 2011-10-27 12:48
当然不存在退赔啦，否则一直追溯下去的话，就没完没了，又是一个连锁反应了。* r; W* Y& e2 o! i9 q
所以说这次的解决方案有点 ...
晨枫 发表于 2011-10-28 03:10
我也这么想：如果CDS不管用的话，就更没人敢碰猪们的国债了。这样一来，只是枪毙和溺毙的差别了。 ...
我爱莫扎特 发表于 2011-10-27 14:19
而且欧元区的救援资金其实并没有增加，只是增加了杠杆。一万亿云云都是噱头。
等于说本来100块可以买100 ...
贾大松鼠 发表于 2011-10-28 08:13
另外的细节：银行自愿减免债务没有达成协议吧？我看纽约时报写的是没有达成协议啊~~领导人峰会说50%。银行 ...
魔术师 发表于 2011-10-28 16:13
老大，你直接把新浪围脖的东西贴出来啦？
光头佬 发表于 2011-10-28 11:54
不知希腊被减免的2000亿债务中是否有中国的份额？8 d* Y j; t+ ?: g) W
可否再分析分析对市场和中国的影响。昨天欧美股市是大涨 ...
nettman 发表于 2011-10-27 22:16
曾经是俄罗斯说不还钱（当然，最后还是借石油涨价的红利还了），现在是德国说不还钱（不知道以后德国借什么 ...
zouhl123 发表于 2011-10-28 21:07
奶胸也来了啊，欢迎欢迎
？我爱莫扎特 发表于 2011-10-27 22:52
暂时还没到那一步。欧元只要还存在，德国的债券就不会真正违约，因为最终可以通过欧洲央行放水。
现在欧 ...
nettman 发表于 2011-10-29 12:17
晕，什么绰号？4 U( A$ I, N& k3 O
来了主要是看老虎以及其他一些老大的！
我爱莫扎特 发表于 2011-10-28 13:42
很多细节还没出来，我看到的主要来源于FT。! K5 `2 Z6 R `4 Z% q1 J
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1，银行的1000亿补充资本金主要靠它们自筹。对于实力比较强 ...
安静 发表于 2011-10-29 16:38
吔，阿乃也来啦，友情提醒，新兵报道有红包拿
！他表示，欧洲金融稳定工具的杠杆化操作方法是“简单”而且“透明”的，基本原理与住房贷款的杠杆效应相似。该基金有权发行任何货币的债券，因此也可以在中国政府批准下，发行以人民币计价的债券，但“这可能会很困难”。
在谈到如何保护投资者时，雷格林说，欧洲金融稳定工具将承担“特殊目的工具”这一金融产品最初20%的损失，超出这一比例的额外损失将由投资者自行承担。
傅莹说，全世界都希望欧洲能够恢复，找到救自己的办法。从最近的讨论可以看出，欧洲和欧盟的领导人已经很清楚问题出在哪儿、应该做什么，也很清楚怎样做。现在的问题是，从哪里入手，资金从何而来。
她认为刚刚结束的欧盟峰会和欧元区峰会让世界看到了希望，市场反应也很积极。“这就说明欧洲是在解决问题的道路上向前进的。中国非常希望欧洲能够恢复，也希望它经过这样一个艰苦的过程，不仅是恢复，而且是路走得更好，步子迈的更稳，并且克服欧盟一些机构在行政过程中一些内在的缺陷。”
傅莹表示，她希望中欧双方通过克服这个危机，相互理解和相互信任能得到增强，相互合作能得到深化，使危机最后成为大家前进的好机会。她也希望双方能相互尊重，平等相待，实事求是、客观地相互认识，使长期解决不了的中欧之间的一些困难问题逐渐得到解决。
nettman 发表于 2011-10-29 12:17
晕，什么绰号？
来了主要是看老虎以及其他一些老大的！
zouhl123 发表于 2011-10-30 23:05
不好意思哈，拼音就是这样，直接就出来这个了。
！我爱莫扎特 发表于 2011-10-30 01:34
欧洲金融稳定工具负责人称与中国会谈卓有成效
空气精灵 发表于 2011-10-31 14:21
个人不看好第四项，欧洲人在这类事情上已经不止一次出尔反尔，拿到好处就变脸了，还推说是上一届政府定的 ...
德国财长朔伊布勒（Wolfgang Schuble）希望欧盟带头引进遏制投机性交易的金融交易税——托宾税，同时加强大银行监管和对冲基金等“影子”银行领域。6 W" J- w) f2 b! k& v
朔伊布勒30日接受金融时报采访时称，如果英国阻挠整个欧盟内征收这项税，欧元区应该首先在本区内推行。2 _. ^5 {1 d1 B; o: O
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我会更赞同在G20国家内达成协议，但如果我们不能在G20范围内达成协议，在我们用G20作为长期毫无行动的借口以前，我会支持在欧洲首先实行。7 t2 k5 M! t; D! ]* U$ t, y" O
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采访中朔伊布勒坚称，欧元区并未协商寻求中国等G20国家帮助抵御希腊债务危机，并未“处于协商行程中”。! }( o+ ~( M# j; ?% ]% Y2 V. V, c
他还否认了欧洲会为了吸引投资者做出政治让步，“你不会在市场得到免费的午餐，必须给予合理的投资机会。”
北京时间11月1日晚间消息，希腊总理乔治-帕潘德里欧(George Papandreou)呼吁对欧盟最新援助计划发起全民公投，同时还将在国会中进行信任投票，这提高了欧盟援助计划脱轨的可能性，可能将推动希腊陷入债务违约的困境。帕潘德里欧同时表示，他希望希腊国民能在全民公投中支持欧盟债务协议。
我爱莫扎特 发表于 2011-11-13 18:10
救助计划基本已经失败: Y: Q8 y) g4 a$ w) s
/ X$ s' Z+ s# }/ Q# I. f
三周以来发生了一系列的事件：
空气精灵 发表于 2011-11-13 18:41
能说一下后面近期可能发生什么事情吗？
前几天他们还拒绝有核心欧元区一说。现在是不是真的要把希腊踢出 ...
在主权债务利率飙升到7%以上的情况下，意大利面临一个越来越大的风险：它很快将丧失通过市场来融资的能力。这个国家既“大到不能倒”，也“大到没法救”。有鉴于此，该国高达1.9万亿欧元的公共债务可能面临强制性重组。这种重组可部分解决“存量”问题，即数额庞大且不可承受的债务；但它解决不了“流量”问题，即巨额经常账户赤字、缺乏对外竞争力、国内生产总值(GDP)不断下滑和经济活动日益萧条。
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与其他外围国家一样，意大利若想解决“流量”问题，可能也需要退出欧元区、重新采用本国货币，而这将触发欧元区的实质解体。
不久前，人们还认为意大利和西班牙不同于希腊，虽然欠缺流动性，但在实行紧缩和改革的情况下是具备偿付能力的。然而，一个流动性不足的国家一旦在市场上失去可信性，就需要通过一段时间（通常是一年左右）、借助适当的政策来恢复这种可信性。在这段时期内，除非有一个“最后贷款人”能够买进该国的主权债务，否则这个国家可能会失去偿付能力。在这种情况下，满腹怀疑的投资者会大幅推高主权息差，最终要么导致这个国家丧失通过市场来融资的能力，要么导致这个国家的债务状况变得不可承受。
因此，意大利及其它欠缺流动性但具备偿付能力的主权国家，需要一只“巨型火箭筒”来防止本国公共债务违约。问题是，欧元区内部并不存在可靠的“最后贷款人”。
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欧元区当前亟需一个“最后贷款人”。发行欧元区共同债券(Eurobond)之事已经没有可能：一方面是德国反对，另一方面是这么做需要对条约进行修订，而新条约获得通过需要多年时间。把欧元区纾困基金的规模从4400亿欧元扩大3倍到2万亿欧元，对“核心国家”来说在政治上是行不通的。欧洲央行(ECB)可以接下这个烂摊子、为意大利和西班牙提供支撑，但这么做要承担巨大的信用风险，而且有违相关条约中的“不纾困条款”(no-bail-out clause)，所以欧洲央行并不想这么做。
至于欧洲金融稳定安排(EFSF)，该基金最多只能给意大利和西班牙拨出2000亿欧元左右资金。试图通过金融工程把这个数字扩大为2万亿欧元是不可行的，因为EFSF本身已是一只庞大的债务抵押债券(CDO)，其实质是一批主权信用评级在AAA以下的国家试图通过双边担保来获得AAA评级。还有一种想法是，让EFSF充当一种特殊目的载体(SPV)，欧元区各国央行的储备成为其“股权级部分”(equity tranche)，然后让主权财富基金和“金砖国家”向该载体注入资金，形成其拥有AAA评级的“超优先级部分”(super senior tranche)。这听起来像不像一个巨大的次贷CDO骗局？的确如此。德国央行(Bundesbank)否决这一想法，原因就在这里。
由于这些想法并不可行——而国际货币基金组织(IMF)没有资金纾困意大利和/或西班牙——意大利国债息差便陷入只升不降的境地。
未来几个月，在市场发觉各种贷款安排拼凑出的“大杂烩”解决不了问题后，仅剩的选择将是对意大利债务进行强制但有序的重组。即使意大利新政府由技术官僚执掌，如下根本性问题也不可能得到改变：息差已达到“引爆点”；经济产出急剧萎缩；考虑到债务与GDP之比已达120%，仅是为了阻止债务继续膨胀，意大利的基本财政盈余就必须超过GDP的5%。
为实现中期财政可持续而必须进行的紧缩和改革，将使意大利的衰退恶化一段时间。德国和欧洲央行强加给意大利和其它外围国家的衰退性通缩，会使债务变得更加难以承受。
即便进行债务重组（会给意大利国内外债权人带来巨大损失），也不会让意大利恢复增长和竞争力。经济增长和竞争力的恢复离不开实际汇率下跌，鉴于德国和欧洲央行的政策，这一点不可能通过压低欧元汇率来实现。它也不可能通过衰退性通缩或结构性改革（劳动力成本的降低要花费太长的时间）来实现。
因此，如果不能促成汇率下跌、或以经济增长或通缩的方式压低实际汇率，那么仅剩的选择便是放弃欧元、重新启用里拉和其它国家货币，这会导致欧元计价债务强制转换为各国货币计价债务。- n9 }* n5 H8 X2 `: H8 Z9 L$ `* K& X
欧元区禁得起债务重组和希腊或葡萄牙这样的小国的退出。但如果意大利和西班牙要退出，那将导致货币联盟的实质解体。不幸的是，这一可能性越来越大。
或许只有出现以下情况，我们才能避免灾难：欧洲央行成为提供无限量贷款的“最后贷款人”，并将政策利率下调至零，外加欧元贬值至与美元平价；德国和欧元区核心国家实行财政刺激；外围国家实行紧缩。
我爱莫扎特 发表于 2011-11-14 21:58
悲观主义者鲁比尼教授最近看意大利很不爽，下面是他发表在FT的最新文章，试着解读一下。
“大到没法救”的 ...
空气精灵 发表于 2011-11-15 16:03
但欧洲央行放水的可能性不大吧？别人不说，德国人肯定不高兴。5 F- @+ `: l8 z! u, E
是不是在可以预见的半年内，欧元兑RMB将 ...
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