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标题: 乱侃油价 (5) It’s the COVID-19, Moron [打印本页]

作者: 馒头笼子    时间: 2020-4-9 18:00
标题: 乱侃油价 (5) It’s the COVID-19, Moron
本帖最后由 馒头笼子 于 2020-4-9 20:38 编辑

本来想写个小短文,没曾想絮絮叨叨了这么多废话。好吧,今天咱们来终结这个话题。


所谓人算不如天算,哪怕到了三月初北极熊和沙隆巴斯婚变消息传出来的时候,新冠还是一个肆虐在亚洲的恶魔。稍微在世界各地露个面,打了一下招呼。主流的咨询公司也就是把今年中国今年的原油消费增长调整为零,或者一二十万桶的负增长。西方政府大多还在一面宣传这只是个大号流感,一边围观中国。没曾想一个月之后变成了现在的状况。一百多万确诊病例,各种程度的隔离措施影响全球三十亿人口,超过50%的GDP。




这对石油行业来说无疑是准备天地大冲撞的时候,新冠直接扔了一个二向箔。




咋们先来复习一下原油的最终产品消费市场吧。 最大的市场,乘用车和大巴汽油/柴油 占到了总消费的34%。物流卡车19%。两个加在一起占了原油消费的50%。也就是差不多50M bpd.







大伙儿一块关禁闭之后呢?全球交通下降了40%。这可是每天 20M bpd的原油消费啊!




航空也是备受打击。商业航班从每天大约95,000班,跌至30,000班。大约60%的跌幅。再考虑到受影响的更多是长航时,更高消耗的国际航班,对石油需求的影响可能更大。不过最近为了全球调运抗疫物资,货运航班的数量应该大幅上升。航空运价也应声上涨。





把所有的影响加总,大伙会对短期需求的下降的预测由当初的1M bpd, 4~5 M bpd, 有可能超过10 M bpd, 到现在的25~30 M bpd!!
现在回过头来看沙皇和沙隆巴斯的俄罗斯增产轮盘赌,涉及的一两个,三四个M bpd,是不是有点小小寰球,有几个苍蝇在碰壁的感觉?It’s the COVID-19, Moron.

没有石油行业背景的人可能不太理解25M bpd的供需差代表着什么。我们首先来看看历史上的石油风波吧。作为一个供给和需求都非常没有弹性的商品,一旦供需不平衡,价格就会随之大幅波动。历史上最大的供过于求是上2014年的危机。总共3M bpd,让油价从114刀跳水刀37刀。花了差不多两年的时间来消化多出来的供给。如今25M bpd的需求下降,真的是活久见啊。





当然了,这个25~30M bpd的需求下降是短期的。长期怎么样,没有人知道。全世界都在竞猜。最终总会有一个答案中彩。最乐观的竞猜认为新冠夏天就会结束,需求端甚至会报复性反弹一下,然后回到正常的轨道。最悲观的竞猜则认为新冠会绵延好几年, 世界经济会进入一个萧条周期。而且世界再也回不到从前了,全球化会严重的后退,对客流,物流都会下降。

咱们先看看最乐观的猜测,半年内完全恢复。为了简化,我就假设是每个月线性恢复吧。到十月总共会有26亿桶的多余产量。根据下面这个数据,全世界总共原油库存总量66.6亿桶。这几月大伙儿使劲吃进低价油,还剩7.6亿桶的容量了(这还是1月的估算。咱们就先用这个数字吧。还有一个数据说是还有大约15亿桶的容量。)。装都不装不下啊!所以有咨询公司预测,不要说十块,真到这时候,说不定还会有负油价呢。四月一号(是愚人节新闻么)就有消息说怀俄明含硫油爆出负19美分一桶的价格。








  


那要装下这么多油,那么每天至少要减产多少呢,(2625-760)/(6*30.5)=10.2M bpd. 等等,等等。这个数字我好像在哪儿听过。川总前几天发推就说过这个数字。好巧啊!好巧啊!有时候我都会产生其实好多世界大事都只用到小学数学的错觉。可问题是,这是只是最乐观的估计。要是世界经济开始衰退了呢?要是世界再也回不到从前了呢?


不管今天OPEC+会不会达成协议,达成什么样的减产协议,油价只能企稳或小幅回升。如果达不成协议,那么必然再度暴跌。但是最大的影响因素早已不是供给端,而是需求。哪怕需求慢慢再回来,基本满仓的战略储备,随时可复产的大量swing production,都限制了中期油价的涨幅。


对石油人来说冬天已经来了5~6年了,春天却遥遥无期。

作者: fcboliver    时间: 2020-4-9 19:04
看报道说,俄罗斯有些油田因为技术原因根本减产不了。
作者: 馒头笼子    时间: 2020-4-9 19:56
fcboliver 发表于 2020-4-9 19:04
看报道说,俄罗斯有些油田因为技术原因根本减产不了。

我觉得不存在油井有技术原因无法减产。只有经济原因,或者说谈判筹码。

当然减产,或者停产,不是像关水龙头那么简单。尤其是停产,可能需要相应的投入,停产后的复产也需要相应的投入。停产期间对油井也会有影响。复产之后大批的油井可能无法恢复到原来的产量。

这些因素都得放入考量。所以为什么有的油井已经一边生产一边赔本了,但是还在继续。停下来损失可能更多。
作者: grass    时间: 2020-4-9 20:22
疫苗成功普及大众之前,全球所有的经济活动都不稳定。股市,油市恐惧的就是“不确定”。

疫苗最乐观的估计,研制成功还需要12 ~ 18个月。研制成功,指的是,动物实验,人类临床实验,再是大规模推广。这个没有捷径,只有靠时间累积。

大多数人在最近的1年左右的时间都很难熬。
作者: 老财迷    时间: 2020-4-9 20:33
今天OPEC+开完会,然后就周末了,闲着也是闲着,还可以再码一段嘛

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挑个“大”错:
怀俄明含硫油爆出负19美分亿桶的价格。
怀俄明含硫油爆出负19美分一桶的价格。

作者: 晨枫    时间: 2020-4-9 22:08
5-6年后,电动汽车在中国大范围普及,在欧洲也开始生根发芽,可能只有北美还是“落后的根据地”,那34%的需求也要消失一大块。
作者: 李根    时间: 2020-4-9 23:31
太赞了,都是干货。比如,俺学习到了,原来大车小车占了燃油消费34%,卡车占了19%,海运只占5%,航空只占6%,化工只占13%。

俺原来还误以为化工怎么也得占个三分之一呐。感谢科普!!!


作者: 围观群众    时间: 2020-4-9 23:34
晨枫 发表于 2020-4-9 22:08
5-6年后,电动汽车在中国大范围普及,在欧洲也开始生根发芽,可能只有北美还是“落后的根据地”,那34%的需 ...

电动车完全是靠政府补贴撑起来的市场。经济萧条政府还那里有钱去管那个。
作者: 晨枫    时间: 2020-4-9 23:43
围观群众 发表于 2020-4-9 09:34
电动车完全是靠政府补贴撑起来的市场。经济萧条政府还那里有钱去管那个。 ...

对你来说,整个中国经济都是靠政府补贴撑起来的……
作者: 围观群众    时间: 2020-4-10 08:05
晨枫 发表于 2020-4-9 23:43
对你来说,整个中国经济都是靠政府补贴撑起来的……

世界各国电动车市场都要靠政府高额补贴,又不是单单说中国

作者: fcboliver    时间: 2020-4-10 20:58
围观群众 发表于 2020-4-9 23:34
电动车完全是靠政府补贴撑起来的市场。经济萧条政府还那里有钱去管那个。 ...

恰恰相反。越萧条,越要打鸡血。
作者: 过河卒    时间: 2020-4-11 01:13
真到了萧条了,那里有钱去补贴. 我说的钱是真正的硬通货,而不是天朝随便朝发renminbi.
作者: 大黑蚊子    时间: 2020-4-11 01:20
opec+开的一点意义都没有啊
墨西哥不干,大家都反悔了

沙特降价也未必能吸引兔子购买,油轮运费贵了啊
作者: 过河卒    时间: 2020-4-11 01:25
非常感谢楼主intellectual generosity, 能够分享这末多干货.
问问楼主: 美国能源工业 业界怎么看TRUMP 希望美国的石油工司自愿减产?
作者: 老财迷    时间: 2020-4-11 02:00
本帖最后由 老财迷 于 2020-4-11 02:01 编辑
大黑蚊子 发表于 2020-4-11 01:20
opec+开的一点意义都没有啊
墨西哥不干,大家都反悔了

有意义啊,对中国有意义啊
不知道国内油库储满了没
还要考虑从俄罗斯的进口吧
作者: grass    时间: 2020-4-11 23:24
本帖最后由 grass 于 2020-4-11 23:26 编辑



最终用户分布比例。 道路车辆是大头 !!
作者: tangotango    时间: 2020-4-13 11:43
过河卒 发表于 2020-4-11 01:13
真到了萧条了,那里有钱去补贴. 我说的钱是真正的硬通货,而不是天朝随便朝发renminbi. ...

      现在各国政府都在印钱大放水,哪里存在你说的所谓硬通货?反倒是中国,宣布了十几万亿的计划结果是5年的,连央行降息都还没落地,这也太不随便了。
作者: 过河卒    时间: 2020-4-13 13:19
到目前为止和很近的将来硬通货就是美元. 三月份全球金融市场剧烈动荡, 然而美元坚挺, 就是证明. 天朝不敢大幅降息还不是怕汇率不保?
看看下面的新闻. 3月末中国外汇储备30606亿美元 较年初降1.5%
http://forex.eastmoney.com/a/202004071445838624.html
这不是个好兆头
作者: grass    时间: 2020-4-13 19:48
美联储买进垃圾债,就是筑起了防火墙。页岩油公司倒闭,其债务由美联储包下,不会影响金融系统。

ok, 价格战,愿意打多久都没问题。
作者: grass    时间: 2020-4-13 19:51
本帖最后由 grass 于 2020-4-13 20:01 编辑
过河卒 发表于 2020-4-13 13:19
到目前为止和很近的将来硬通货就是美元. 三月份全球金融市场剧烈动荡, 然而美元坚挺, 就是证明. 天朝不敢大 ...


天朝降息 ----- 汇率下降 -------- 美元出逃

拼时间,中美看谁能忍得住。
作者: 大黑蚊子    时间: 2020-4-13 22:03
沙特5月份的原油降价了…
作者: 馒头笼子    时间: 2020-4-14 17:42
过河卒 发表于 2020-4-11 01:25
非常感谢楼主intellectual generosity, 能够分享这末多干货.
问问楼主: 美国能源工业 业界怎么看TR ...

这个说起来又是一大篇。说不定真的攒一篇补了。
床铺的逻辑归根结底就是,别国有减产义务,我们美国是自由的资本主义只能交给资本来判断。
低油价肯定会减产。稍微高一点肯定复产。


作者: 馒头笼子    时间: 2020-4-14 17:50
大黑蚊子 发表于 2020-4-13 22:03
沙特5月份的原油降价了…

对不同区域有不同的价格变化,非常有意思。

对美国,从上个月的打折3刀到打折0.75刀。给川总表忠心。我加价,给你国内更大喘息空间。

对欧洲打折不变。至少是对沙皇说我们不升级。

对亚洲从上个月的打折4.2到打折7.3刀。坚定的争夺亚洲市场。
作者: 大黑蚊子    时间: 2020-4-15 01:37
馒头笼子 发表于 2020-4-14 17:50
对不同区域有不同的价格变化,非常有意思。

对美国,从上个月的打折3刀到打折0.75刀。给川总表忠心。我 ...

然而臭名昭著的亚洲贴水依然存在,只是稍微小了那么一点
作者: grass    时间: 2020-4-15 05:12
星期二早上,沙特阿美再次将埃及西迪基里尔港(Sidi Kerir)五月份的所有四个等级石油的官方售价下调至纪录新低:

        阿拉伯轻质原油官方定价较布伦特原油折扣9.85美元/桶,4月份为8.40美元/桶;

   阿拉伯超轻型原油折扣9.85美元/桶,4月为5.60美元/桶;

   阿拉伯中质原油折扣10.95美元/桶,4月为10.20美元/桶;

   阿拉伯重质原油折扣10.95美元/桶,4月为10.50美元/桶;
作者: qyangroo    时间: 2020-4-15 07:04
油价这么便宜,中国和印度都可以多用石油发电吧,减少煤发电污染。
作者: 馒头笼子    时间: 2020-4-15 15:12
qyangroo 发表于 2020-4-15 07:04
油价这么便宜,中国和印度都可以多用石油发电吧,减少煤发电污染。

原油的市场份额争夺就是这个意思。

产油国利用一时的价格因素来诱使用户进行固定资产投入。当然这里主要是中游的运输,存储,和下游炼油厂的工序和设备。每个地区的原油成分有差异的。一旦用户为了使用这个地区的原油进行了适应,那么用户在换进口地区的时候就得考虑价格+固定资产投入了。这样他们的目的就达到了。到了供不应求的时候就可以使劲儿收割了。

原油这几年便宜,可电厂的投资回报周期里不一定都便宜。

作者: mezhan    时间: 2020-4-16 07:37
馒头笼子 发表于 2020-4-15 15:12
原油的市场份额争夺就是这个意思。

产油国利用一时的价格因素来诱使用户进行固定资产投入。当然这里主要 ...

" 阿拉伯超轻型原油折扣9.85美元/桶,4月为5.60美元/桶;"

超轻型原油 便宜是因为 没有专为此设计的炼油厂?

需用委重油来调和
作者: 老财迷    时间: 2020-4-22 06:26
根据下面这个数据,全世界总共原油库存总量66.6亿桶。这几月大伙儿使劲吃进低价油,还剩7.6亿桶的容量了(这还是1月的估算。咱们就先用这个数字吧。还有一个数据说是还有大约15亿桶的容量。)。装都不装不下啊!所以有咨询公司预测,不要说十块,真到这时候,说不定还会有负油价呢。

负油价了,老兄有空时再弄一篇啊
作者: grass    时间: 2020-4-23 05:12
原油,让人真实地看到 ------- 地板下面还有18层地狱
作者: grass    时间: 2020-4-23 10:02
特朗普发推:

  我已经指示美国海军,击落(shoot down)并摧毁任何一艘和所有伊朗炮艇,如果他们在海上骚扰我们的船只。


可怜的老头,被油价逼疯了

作者: 老财迷    时间: 2020-4-23 16:57
本帖最后由 老财迷 于 2020-4-23 17:11 编辑
grass 发表于 2020-4-23 10:02
特朗普发推:

  我已经指示美国海军,击落(shoot down)并摧毁任何一艘和所有伊朗炮艇,如果他们在海上 ...



我是看热闹不嫌事大,去川普的推特看了一下:
Donald J. Trump
@realDonaldTrump
·
21小时
I have instructed the United States Navy to shoot down and destroy any and all Iranian gunboats if they harass our ships at sea.
作者: 清凉山    时间: 2020-4-23 19:06
老财迷 发表于 2020-4-23 16:57
我是看热闹不嫌事大,去川普的推特看了一下:
Donald J. Trump
@realDonaldTrump

伊朗的炮艇都能飞了,比校长都厉害
作者: 馒头笼子    时间: 2020-4-23 21:24
老财迷 发表于 2020-4-23 16:57
我是看热闹不嫌事大,去川普的推特看了一下:
Donald J. Trump
@realDonaldTrump

战争,尤其是中东的局部战争,永远是石油军火集团的最爱

今天这个局面下不知道有多少人在默默的画小圈圈,打吧打吧
作者: 老财迷    时间: 2020-4-23 22:08
馒头笼子 发表于 2020-4-23 21:24
战争,尤其是中东的局部战争,永远是石油军火集团的最爱

今天这个局面下不知道有多少人在默默的画小圈圈 ...

等美帝破产一堆石油公司、再加一些上下游公司,届时伊朗就算没舰艇出海,美帝也能说伊朗挑衅   

作者: mezhan    时间: 2020-4-24 06:59
清凉山 发表于 2020-4-23 19:06
伊朗的炮艇都能飞了,比校长都厉害

地效艇?




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