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标题: 人民币的国际化问题 [打印本页]
作者: 晨枫    时间: 2020-4-9 12:35
标题: 人民币的国际化问题
30年前，人民币的国际化是不提的，那时还有外汇券呢。但2011年后，人民币国际化提上日程了，不过进展缓慢，与中国的经济总量（不管是以名义GDP计算，还是以购买力等价GDP计算）和进出口贸易总量很不相符，尤其体现在以人民币计算的国际贸易量。美国CSIS发表了一篇报告（https://chinapower.csis.org/china-renminbi-rmb-internationalization/），很多数据很有意思。
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4 ^- y' Q$ e* p' K5 _2019年人民币在国际贸易中的结算量相当于2850亿美元，不少了，但以美元结算的是58000亿美元
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: n! x9 Q1 _1 J进出口总量（横轴）与作为外币贸易量（纵轴）对比，美国是双高，贸易总量42800亿美元，以美元结算的贸易量为58200亿美元；欧洲的进出口总量比中国还高，达到51600亿美元，欧元作为结算货币比不上美国，但还不错，相当于21300亿美元；中国进出口总量46300亿美元，但以人民币结算的贸易量只相当于2850亿美元2 W5 R+ V* g& L5 U: s: |

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从2001年到2019年，中国的经济总量、进出口总量（横轴）都显著增加，GDP（圆盘直径）也显著增加，但以人民币结算的外币贸易量（纵轴）还是低  j( n+ f. E" f+ O$ V' [) q
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: c9 c: S# ^; h" J* Z2 |按照外币贸易量，美元>欧元>日元>英镑>澳元>瑞士法郎=加元>人民币，显然，日本、英国、澳大利亚、瑞士、加拿大的经济体量远远小于中国，加起来的名义GDP还略低于中国，加起来的进出口贸易总量也与中国相当，但在作为外币贸易方面都远远走在中国前面。
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, y. b$ E* [8 N6 I0 ~1 ]4 h要寻找安慰总是可以的，在BRIC里面，中国还是领先的，但那也追求太低了一点？
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在用于外贸结算的主要支付货币里，美元占41.5%，欧元32.6%，英镑6.8%，日元3.4%，人民币只有2.1%
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为了促进人民币国际化，中国与很多国家建立了换汇协议，双方央行互持一定数量的对方货币，便于双方以对方的本币结算，避免汇率波动的影响，然后双方央行之间定期结算
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重要的是，人民币成为很多国家的外汇储备的一部分，份额在近年迅速上升，各国央行都估计，到2030年，人民币可能占各国外汇储备的10-20%。如果实现，那就超过日元的份额，差不多是欧元份额的一半甚至全部了& u! G. [5 g+ G! g" q

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. x, i: @9 y) H各国货币占外汇交易、外汇储备和国际支付的比重，显然，美元霸权不是瞎说的。外汇交易的百分比计入买进和卖出，加起来超过100%, S0 x) b2 X; M- E4 q) f/ X2 b

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不过中国没有闲着，在世界主要结算系统SWIFT建立了独立的跨境银行结算系统（CIPS），2010年开始运作，业务量迅速上升。但2015年的人民币贬值打击了人民币的信誉，业务量下滑一段后，再次上升，但国际金融界对人民币的信誉还是将信将疑
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7 F1 Q6 W) G8 F/ M! B人民币境外结算主要还是通过香港进行，2013年建立的上海自贸区有意在长远接过人民币结算的主要业务，但发展还是很缓慢4 ?; t8 C3 C5 n& X: U/ U0 h

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5 a9 h$ @" Q3 [1 P! x) n各国使用CIPS的银行数量，显然，在欧美还有很大的发展空间
- H0 A5 W0 i! l* GCSIS的这篇报告倒是没有太抹黑，除了说到中国经济要深度改革和透明化，主要提到国际化是机会与风险并存。这倒是没说错。4 W, b. I% t( {1 a; p2 z# {' @
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国际化包括两个关键：自由兑换，定价权。
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中国历史上对于缺乏外汇有太多痛苦的记忆，所以害怕外汇流失几乎成了病了。外汇储备的作用主要是国际贸易中的支付，其次是稳定本币币值。以中国的贸易量、经济体量和实际信用，在大量进出口中用人民币结算未必不可行。但现实是进口主要用美元“天经地义”，出口也主要是用美元结算。
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2 Q# V( b+ y; k; ]# A  _. q用人民币结算有避免汇率波动的好处，作为主要结算货币更是具有避险的作用。世界经济一动荡，美元就升值，成为避险货币，就是因为美元的压舱石作用。对于非结算货币的国家来说，世界经济一动荡，就要受到进出口价格双重波动的困扰了。进口价格受到对方折算汇率的影响，没法控制；出口价格与美元挂钩，稳定倒是稳定了，但就要自己吸收掉损失了。但要是以人民币定价，甚至以人民币对于进出口双向定价，那就避免了汇率波动的影响了。这正是美国的经济霸权之所在。; G$ q- l6 \9 Y$ x$ T8 {

% m0 y  Z/ k" G! d但中国现行的外汇制度和外贸制度是无法做到人民币国际化的。人民币的兑换管制还是很严厉。这一方面有稳定外汇储备的作用，另一方面也在根本上抽掉了人民币国际化的一条腿。但外贸体制是问题的另一半。好些外贸企业只面向外贸，用美元定价和结算还没有不合理。但同时面向国内和外贸的，同时有人民币定价和美元定价，这就不对了。这也是外汇管理下才可能有的。否则定价人民币7元，美元1刀，但人民币涨价到6：1了，定价不变的话，被人家买进卖出抽死你。所以同时做内贸和外贸的只能用一种货币定价，比较合理的是用人民币定价。
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! J  ~. T% |  `5 a1 A随着中国国内市场越来越大，专做外贸的会越来越少，各种外贸商品也会用人民币定价，使得外国买家必须在外汇市场上购买人民币然后用人民币支付。只有这样，人民币的国际化才可能与中国的进出口贸易量相关。
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另一方面，中国在一带一路国家大量投资，很多正是以人民币计价的，最终起的也是增加人民币国际化的作用。如果到2030年，各国央行的人民币占比果真达到10%甚至20%，那时人民币国际化就成气候了。在此期间，需要大力增加与各国的换汇协议，增加用人民币计价的贸易量。在这个基础上，完善金融法规和管理，逐渐放宽人民币兑换，直到完全放开。
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作者: 香辣蟹2    时间: 2020-4-9 12:56
美元是锚定货币吧。
, B# Y) z6 B0 m  Q- e8 f就算是两国换汇，用人民币结算，具体结算的汇率也是通过美元用来锚定的吧。/ m/ o' d+ _% g, \
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不自由兑换的人民币不太可能成为国际货币
作者: 晨枫    时间: 2020-4-9 13:06
香辣蟹2 发表于 2020-4-8 22:56/ x$ \: O4 h4 l3 i6 a
美元是锚定货币吧。
8 E8 ~- U9 _: }! E0 Q就算是两国换汇，用人民币结算，具体结算的汇率也是通过美元用来锚定的吧。

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换汇就是不通过美元的。
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是的，人民币不能自由兑换的话，就永远不能国际化。
作者: 老财迷    时间: 2020-4-9 15:09
在世界主要结算系统SWIFT建立了独立的跨境银行结算系统（CIPS）

! S+ m* U  O6 L) C! i5 q% J( q  @在世界主要结算系统SWIFT“之外”建立了独立的跨境银行结算系统（CIPS）2 a8 B6 z8 @7 F, t
7 m" h; J& [- g* _. V
CIPS的标准名称是：人民币跨境支付系统（Cross-border Interbank Payment System，简称CIPS）
作者: 老财迷    时间: 2020-4-9 17:03
本帖最后由 老财迷 于 2020-4-9 17:05 编辑 # _# `( g5 F( c0 `2 j0 w! p

' Z" ~8 J6 b0 V/ l0 O加点内容，刚才看到的， 中国银行发布2019年度《人民币国际化白皮书》 人民币跨境使用规模近20万亿元
, U6 J% y7 x: E' _' J  e但到中国银行的网站上，没找到2019年度的白皮书，有前几个年度的：. N- A" E, a; @7 }2 @  f9 F
https://pic.bankofchina.com/boca ... 517317041801161.pdf  w# d/ i$ u2 n
https://pic.bankofchina.com/boca ... 131804816606844.pdf
7 O& F9 y& c' Thttps://pic.bankofchina.com/boca ... 219347562820474.pdf
' w1 ?; ^5 o5 ^7 x- o, Mhttps://pic.bankofchina.com/boca ... 106420159677779.pdf
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# B) @# n) ^; y# M  t4 E7 ?; Q9 b我是凑热闹的% i& q+ I( j# h2 u
4 D0 Z- m  M- Z

& a6 R" c  }2 N# h
作者: leekai    时间: 2020-4-9 20:15
深挖洞，广积粮。我们争的不是一时短长
作者: aniu    时间: 2020-4-9 21:46
人民币的大机遇(上) 翟东升：收割美元霸权，为什么说现在是中国百年难遇的机会？% O( t& |* Z$ M. O" t
https://www.youtube.com/watch?v=-2U7kTOL62U! Q4 r- }7 i; c  H4 z

" ?1 }, i) y8 r( V人民币的大机遇(下) 翟东升｜08年我们错过了机会，这次该推进人民币国际化了
. x, [2 Z$ @$ j7 ghttps://www.youtube.com/watch?v=saE91MecsVU
作者: 晨枫    时间: 2020-4-9 21:50
老财迷 发表于 2020-4-9 01:09
7 j& h/ Y1 q0 @" n在世界主要结算系统SWIFT“之外”建立了独立的跨境银行结算系统（CIPS）) P" `0 D2 L0 k3 Z
) R  Y2 [% s2 Z) K$ b# f* h" o
CIPS的标准名称是：人民币跨境支 ...
8 a' S) e1 W6 A  v% p% Q
但是名称里面没有包括“人民币”这个词啊
作者: 晨枫    时间: 2020-4-9 21:51
老财迷 发表于 2020-4-9 03:03
  p: I1 ?9 U2 @0 P( ^! a; n7 S加点内容，刚才看到的， 中国银行发布2019年度《人民币国际化白皮书》 人民币跨境使用规模近20万亿元 " ^2 V5 m4 v* k: K) j, p1 w2 A
但到 ...

2 L6 F/ Z% z+ G: g  ?看来CSIS的数字低报了一点，不过他们说是数字从中国人民银行来的
作者: 晨枫    时间: 2020-4-9 21:52
aniu 发表于 2020-4-9 07:46
4 ?4 t6 l1 ]6 s0 y人民币的大机遇(上) 翟东升：收割美元霸权，为什么说现在是中国百年难遇的机会？7 T6 p- o/ H; T* L5 D3 z+ e7 R( A/ ~+ A/ M
https://www.youtube.com/ ...
. C, v; f! v/ Y
乐观是好的，但不宜盲目。人民币离收割美元还差得远。这就好比罗斯讲新冠会把制造业从中国搬回美国一样。
作者: 香辣蟹2    时间: 2020-4-9 23:36
晨枫 发表于 2020-4-9 13:06
+ l2 r1 ~3 ?% P' a! t7 }6 [换汇就是不通过美元的。
2 R' I( E) I4 a7 S7 E. w" K9 i* s' c3 `0 }& M* p
是的，人民币不能自由兑换的话，就永远不能国际化。 ...

- h& {3 F; n# O8 L+ \换汇不通过美元，但是两者之间的汇率还是通过美元锚定的吧
作者: 晨枫    时间: 2020-4-9 23:42
香辣蟹2 发表于 2020-4-9 09:36
6 H8 z4 {5 s( L" S. A( ]换汇不通过美元，但是两者之间的汇率还是通过美元锚定的吧
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这些汇率都不是互相独立的，所以你也可以说是通过欧元锚定的、通过日元锚定的、甚至通过卢布锚定的。
作者: 老财迷    时间: 2020-4-10 06:14
晨枫 发表于 2020-4-9 21:50, Y1 F1 g4 M6 \
但是名称里面没有包括“人民币”这个词啊
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这个就不知道原因了，人行网站确实这样写的，弄成境内境外两种叫法了
作者: 小书童    时间: 2020-4-13 00:50
可以通过数字货币绕过swift吗？
作者: 晨枫    时间: 2020-4-13 01:57
小书童 发表于 2020-4-12 10:50- [$ U6 f- t: N! V
可以通过数字货币绕过swift吗？
4 _# q" }! w; V+ M# `+ E* H; |
SWIFT不是问题，CIPS已经建立了，关键是各国要“认”人民币。数字货币的问题太多，从根本上颠覆了货币的概念，能不能成为主流现在还不好说。



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