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标题: 乱侃油价（4）川总的小裤衩 [打印本页]
作者: 馒头笼子    时间: 2020-4-2 23:52
标题: 乱侃油价（4）川总的小裤衩
本帖最后由 馒头笼子 于 2020-4-2 23:57 编辑

虽然和前面这两个傻兄弟相比，原油生意在鹰酱这边也就是一个中等意思。可这也是一个很重要的中等意思。2010年到2015年间，光是页岩油气的投资就贡献了美国GDP增长的10%。在众产业中资本投入长期排第一。更重要的是这是一个涉及国家能源安全，每年光从海外就获得超过千亿刀营收，提供了一千多万就业机会的行业。对鹰酱，尤其是对大选马上要来到的川总，这是一个不能垮的行业。






相对于北极熊和沙隆巴斯的产业决策以国家意志为主，北美的页岩油气则是用钱说话的地方。资本天生就短视，疯狂追求利润。Money never sleeps ! 几轮QE的轮番轰炸，低的让人发指的资本成本，页岩油气公司们这些年无不大举融资，趁着OPEC+轮轮的限产，疯狂的扩展。从2020年开始这些融资就开始到了集中偿还的阶段了。嗅觉敏锐的北极熊觉得自己的机会来了。



北美29家页岩油气公司在未来这几年的到期债务和利息。




这29家代表了北美页岩油气50%的产量。在未来六年，总计要支付高达1330亿刀的债务和利息。现在开战不光能抢市场份额。萧条的石油行业可以造成大量的工作机会流失。你不是整天吼通俄门么，哥就真的给你表演一下。要是还能再引爆金融市场，哇卡卡卡，那不要太爽。



鹰酱大哥当了这么多年没有点绝活能行？来，各种金融工具搬过来给北极熊涨涨见识。你不是要搞油价么？这种小儿科的风险我们怎么能木有手段。来兄弟们给自家的油都上个保险，简单对冲一下不就搞定了么。小熊熊，看到木有。这就是资本的力量。我家的2020年页岩油气产量的70%都对冲过的，平均地板价56刀。咱们还要不要继续搞下去啊。北极熊在边上冷笑，你再对冲能冲出个花来么。赌局里面总有人要买单的。08年的金融养生品吃的可还香甜？资本这臭婊子的习性我还不知道？你知道你们家里的崽子们搞two way collars觉得不过瘾已经开始大搞特搞3-way collars么？鹰酱金毛冲冠凭栏怒，你说啥 ? 你敢污人清白？我鹰酱是搞3P的人么？


好把，玩笑放一边。这些年北美这些油公司的确作妖作的有点多。本来简单的2 way collar对冲策略就能在理论上零成本的情况下锁定油价，极大的减少风险。简单的说，油公司可以在50刀每桶的价格购买一个看跌期权。然后在70刀每桶的价格卖出一个看涨期权。一来可以锁定我的盈利区间大大降低油价风险，二来一买一卖两相抵消理论上可以零成本去风险。




2 way collars对冲策略下的油公司的收益（红）





可惜啊，资本这个婊子，怎么止步于零成本去风险。人家要一边赚钱一边去风险。所以3-waycollars就横空出世了。有报告说目前的对冲合同里面大概50%是使用的该策略。3-waycollars在前面的一买一卖的基础上，在更低的价格上面再卖出一个看跌期权。如果原油价格没有击穿这个更低的地板，那么油公司们一边锁定目标油价，一边赚点儿合约钱。不过万一击穿了目标价了那么之前的锁定的高地板价就土崩瓦解。不过这个策略至少会给油公司们一条内裤。就算潮落了，咱也不是完全裸奔。


假设卖看跌40$, 买看跌50$，卖看涨70$，3 way collars对冲策略下的油公司的收益（红）


当然3 waycollars 对冲策略不止这一种。介于这对我来说完全是超纲知识，我也就不在陌生的舞台上继续横跳了。总之复杂的对冲策略反而再一定程度上给油公司留下了风险的口子。从这次油价前所未有的跌幅，估计已经击穿了很多油公司设置的低地板。再加上巨大的还债压力，美国页岩油气反而是三国混战中最先叫疼的一方。北美大陆上北风呼啸，Winter它不光来了，还赖着不走了。再加上一个叫新冠的阴影在全球游荡，十年黄金牛市一声脆响！
作者: 老财迷    时间: 2020-4-3 00:36
2010年到2015年间，页岩油气.........提供了一千多万就业机会的行业。对鹰酱，尤其是对大选马上要来到的川总，这是一个不能垮的行业。

是指6年间总计提供1000多万就业机会？还是指目前从业人员有1000多万？
感觉美国3.3亿人口，不会有1000多万干这行吧？

今天一家申请破产，不知道在业内有多大，后续肯定还有排队的

作者: testjhy    时间: 2020-4-3 05:30
哈哈，应景，川普发推了，千万桶减，油价涨30%多，沙特：只是打个电话；俄：没听说。油价又跌了一些，中间川普家族不知炒了没有，
作者: 红茶冰    时间: 2020-4-3 07:42
委内瑞拉的渣油5美元一桶～这油价一下子穿越回30几年前了～哈利路亚
作者: 响马    时间: 2020-4-3 08:26
果然复杂，看了半天都没看懂买看跌、卖看跌，反正就感觉期权像我爹，特厉害。
作者: grass    时间: 2020-4-3 08:53
testjhy 发表于 2020-4-3 05:30
哈哈，应景，川普发推了，千万桶减，油价涨30%多，沙特：只是打个电话；俄：没听说。油价又跌了一些，中间 ...

俄罗斯表示，我还能挺住，谁愿意减产，我不会奉陪。
作者: 馒头笼子    时间: 2020-4-3 15:17
老财迷 发表于 2020-4-3 00:36
是指6年间总计提供1000多万就业机会？还是指目前从业人员有1000多万？
感觉美国3.3亿人口，不会有1000多万 ...

17年的数据一千万出头。主要是产业链很长。上游的勘探开发，中游的储藏运输，下游的提炼处理零售。

作者: 水杉    时间: 2020-4-3 15:48
为啥这几家辣么多原油，地球石油要枯竭喊了几十年，原油反倒越采越多。难不成这原油储量和太阳能类似，与天地共存、日月同辉，和地球共存亡，到底能不能见到石油被采光的那一天了？
作者: 馒头笼子    时间: 2020-4-3 16:08
testjhy 发表于 2020-4-3 05:30
哈哈，应景，川普发推了，千万桶减，油价涨30%多，沙特：只是打个电话；俄：没听说。油价又跌了一些，中间 ...

川总那个推看了就觉得这哥们儿嘴巴真是大啊
减产10Mbpd? 这三家一共就30多，一下砍1/3. 谁会同意啊
作者: 馒头笼子    时间: 2020-4-3 16:17
水杉 发表于 2020-4-3 15:48
为啥这几家辣么多原油，地球石油要枯竭喊了几十年，原油反倒越采越多。难不成这原油储量和太阳能类似，与天 ...

你在媒体上看到的储量，基本上是经济开采储量。也就是说随着油价变动，随着科技的进步（开发成本的降低），这个储量是随时变化的。

哪怕是勘探出来的总储量也会随着科技的进步，勘探的发展来变化。二十年前没有页岩油气。现在没有经济开采价值的可燃冰，十年之后可能会变得ok。

根据目前主流的成油理论，总量肯定是有限的。不过到达这个总量的限制的时候估计早就有替代能源了。
作者: 老财迷    时间: 2020-4-3 20:41
馒头笼子 发表于 2020-4-3 15:17
17年的数据一千万出头。主要是产业链很长。上游的勘探开发，中游的储藏运输，下游的提炼处理零售。

...

费心了，感谢
我算了一下，产业链上2015年是807万就业。
2017年到了1000万出头，这两年还有发展，真是1000多万了，这要是爆掉30%左右，画面太冷酷，不敢想像了。
毛熊和兔子背靠背，毛熊的低油价不知能支撑多久，但兔子和毛熊如果有点默契，那是不可能的、可能的、能的
作者: grass    时间: 2020-4-4 00:08
油价不可能V 形反转，供应量，用户情况在那儿摆着。
20美元是底了，看看，是W底，还是三重底。
作者: 鳕鱼邪恶    时间: 2020-4-4 00:46
水杉 发表于 2020-4-3 15:48
为啥这几家辣么多原油，地球石油要枯竭喊了几十年，原油反倒越采越多。难不成这原油储量和太阳能类似，与天 ...

看速度呗。。据说啥子石油是远古动植物形成的那个理论不正确；石油可以是通过无机过程自然合成的。也就是源源不绝。。当然，用的太快了还是不行。
作者: 水杉    时间: 2020-4-4 10:57
鳕鱼邪恶 发表于 2020-4-4 00:46
看速度呗。。据说啥子石油是远古动植物形成的那个理论不正确；石油可以是通过无机过程自然合成的。也就是 ...

我也不信啥远古动植物形成理论，扯淡！
作者: tangotango    时间: 2020-4-4 16:53
      现在实际毛熊和沙特拼的价格是30刀一下，这个已经超出了页岩油公司做的看跌期权的底线了吧？这个价格如果坚持3个月，或者用不了，什么对冲手段都得被赔的裤衩不剩。
作者: 风雨如晦    时间: 2020-4-4 19:00
水杉 发表于 2020-4-4 10:57
我也不信啥远古动植物形成理论，扯淡！

为什么扯淡，能不能展开说说？
作者: 白天爱黑夜    时间: 2020-4-4 19:37
财联社4月4日讯，据外媒消息，如果美国减产，俄罗斯可以将原油产量降低10%。 ​​​
作者: 水杉    时间: 2020-4-4 20:00
风雨如晦 发表于 2020-4-4 19:00
为什么扯淡，能不能展开说说？

1.不信，就似不相信进化论一样，哈哈。
2.专业人士的说法，可以参看大庆石油勘测研究院崔永强的说法
https://www.sohu.com/a/132582597_117460
作者: grass    时间: 2020-4-4 21:16
白天爱黑夜 发表于 2020-4-4 19:37
财联社4月4日讯，据外媒消息，如果美国减产，俄罗斯可以将原油产量降低10%。 ​​​ ...

如果美国减产，要爆掉一大波页岩气（油）公司 --- 影响一批投资公司 ------ 影响道指，标普 ------  影响大选。这个决心太难下了。

立即执行和缓刑的区别 ------ 太难了
作者: 清凉山    时间: 2020-4-4 23:48
真涨知识，谢谢分享！
作者: grass    时间: 2020-4-6 01:52
中国支持俄罗斯，以远高于国际油价的价格买俄罗斯的油



中国是想逼美国先爆雷吗？ -------   这里面的水够深
作者: 围观群众    时间: 2020-4-8 05:16
水杉 发表于 2020-4-3 15:48
为啥这几家辣么多原油，地球石油要枯竭喊了几十年，原油反倒越采越多。难不成这原油储量和太阳能类似，与天 ...

跟油价很大关系，那个枯竭指的是某个油价下可开采的经济储量，结果油价涨到一百多的时候，各种本来不值得开采的高成本的油田都纷纷有人想办法去开采了
作者: 围观群众    时间: 2020-4-8 05:27
水杉 发表于 2020-4-4 20:00
1.不信，就似不相信进化论一样，哈哈。
2.专业人士的说法，可以参看大庆石油勘测研究院崔永强的说法
http ...

石油学术界有机理论是主流。而且应用有机生成理论找油已经几十上百年了
无机理论只是一种假说，实践活动中没啥成果



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