第二天，万国证券公司门口发生挤兑。

2月27日和28日，上交所开设期货协议平仓专场，暂停自由竞价交易。在财政部发出贴息公告后，327国债价格上升5．4元，其他市场上327的价格在154元以上，而上交所前周末的收盘价为152元。多空双方意向相差较大，协议平仓困难重重。27日，协议平仓只成交了7000多口，而327持仓量高达300多万口。

2月28日，上交所再次强调：对超规定标准持仓的将采取强行平仓，平仓价将参照27、28日场内协议平仓的加权平均价来确定，大约在151元左右，致使平仓交易开始活跃，28日平仓140万口，327国债占85％以上。

3月1日又延期一天进行协议平仓，当天平仓量达到80万口。3月2日虽然不设平仓专场，但327品种平仓仍达到25万口。经过几天的平仓使持仓量有了较大的减少。

事件发生后，国家监察部会同中国证监会、国家保密局联合组成调查组，在上海市政府的配合下，对这一事件进行了调查。

经过深入广泛的调查取证，监察部、中国证监会等部门根据有关法规，对“327”事件的有关负责人员分别作出了开除公职、撤销行政领导职务等纪委处分和调离、免职等组织处理，涉嫌触犯刑律的移送司法机关处理，并对违反规定的证券机构进行了经济处理。

5月19日，管金生被逮捕。

1996年7月16日，申银与万国合并。

1997年2月3日，管金生被判处有期徒刑17年。

2000年7月，有人在上海一间监狱里刚刚见过管金生。他叙述道，进去5年了，管金生已不像刚开始时的躁怒，心态平和多了。

327事件到底是怎么回事？各种说法都有。

327事件的关键在于政府贴息。当时世界银行驻京代表林先生最反对搞保值贴补，反对任何保值补贴。这种做法在国外叫指数化，就是利率和一种指标挂起来。

当时在高层也是两种相反的意见，因而迟迟矜持口难开。而越是矜持，市场的想像空间就越大，炒作的疯狂就越烈。补贴的决定也是在最后一刻才做出的。

尉文渊说：我做梦都没想到会贴息，回头想想，这算什么事呀！美联储调利息时，都是0．25个百分点地调，咱们这一下子就是5个百分点！我记得辽国发的高岭讲过，当时我买的是泥饭碗，你却让我还一个金饭碗，我怎么还得起呀！

高层想的多的是国库券的发行和兑付，也许根本就忘了下面还有个国债期货市场。而国债的利率一浮动，疯狂就暴动了。

谁也没有证据说高层有人把信息透露给万国的对手中经开，（现在来看，是中经开早就从财政部得到的消息），所以发动逼空行情，逐步推高国债价格，甚至远远超过国债本身价值。辽国发看情势不对，中途斩仓反水加入多头行列，形成万国一空独大的局面。

英雄落幕，因果循环：
在情势无可挽回的情况下（万国作为卖方，铁定交不出那么多国债来交割，万国和相关部门、中经开等都协商过，在国外，你恶意逼仓也是违法，毕竟价格偏离国债真实价值太多了。但是管金生太幼稚了），于是在最后交易日，管金生利用交易漏洞，孤注一掷，用巨量空单打压价格，使得市场所有参与多头在最后一刻几乎全部爆仓，而万国从亏变成赚50亿，由此惊动中经开的老板财政部，责令上交所将最后15分钟的交易判为无效，并逮捕管金生。
谁都可以抱怨市场的不公平，但中经开就是赌赢了，做多赚钱了。有人说，中经开总是赚钱，墨索里尼他总是有理。管金生输了，败者为寇，胜者是不受指责的。好比朝韩握手，诺贝尔和平奖给了韩国的金大中，却让朝鲜的金正日空扎煞着手。谁都知道，一只手是无法自握的。管金生是一个悲剧英雄，这个人本身十分有才，90年代初市场人士都知道，空手打下万国的王国。
当然，中经开最后倒在银广厦上，彻底为市场唾弃，总算给还在域中的管金生和当初参与327的广大学院派中小空头一个交待了。


近日在湖北咸宁中院审理的刘汉案，爆出一连串内幕。其中关于他和有“北京李嘉诚”之称的袁宝璟的恩怨，引发了人们对1995年“327国债期货事件”中赢家命运的关注。这些人当年通过国债期货完成原始积累，然后称霸一方，成为各地的头面人物。若干年后，其中的多数人却以悲惨的方式谢幕，显示出这个时代政商圈子的云谲波诡。
历史总是在不经意间回眸：
在这场惊心动魄的金融大战中，至少让这四个人完成了原始积累，或者发了大财：当时28岁的魏东，29岁的袁宝璟，34岁的周正毅以及30岁的刘汉。当然，中经开一战成名，成为市场中最彪悍的庄家。在国债期货被停止交易后，这些人和机构都进入了股市或商品期货市场，成为市场中的新霸主。某只股票或期货交易品种，只要传说有他们参与，马上身价倍增，狂涨不已。
时间是把杀猪刀，它不仅仅雕刻庄家的容颜，还直接消灭他们的肉体。
不可一世的中经开，在此后证券市场中多次违规。在327国债事件几个月后，就将其配售的四川长虹禁售股上市流通，其中复杂而又触目惊心的内幕，令中国股市再次蒙羞。随后，中经开又卷入了东方电子和银广夏两个大案之中。十年赌四命，中经开终于将自己送上了绞刑架，公司灰飞烟灭，其掌门人姜继增也被送上法庭。
在327国债事件中，有消息称魏东个人赚了约2个亿，随后他的公司控股了九芝堂、千金药业和国金证券等，成为资本市场上叱咤风云的人物。但在2008年，他突然在北京家中跳楼身亡，年仅41岁，身后留下了巨大的谜团。
周正毅也在327国债期货中挣过大钱，后来逐渐成为沪上政商圈子里的名人，号称上海首富。曾卷入与香港多个女明星的绯闻，常常登上香港媒体娱乐版头条。最终因案涉到某个“老虎”，2007年的时候，在上海被以“虚开增值税专用发票、挪用资金及单位个人行贿”等五项罪名判刑16年。
袁宝璟的结局最惨烈。327国债之后，他因在四川炒期货，跟刘汉结怨，随后指使下属刺杀刘汉未遂。这个下属出身警察，后来多次要挟袁宝璟，袁的兄弟们就刺杀了这个人。后来案情的发展令人惊讶，2006年法院判处袁宝璟四兄弟三人死刑一人死缓。一条人命，让三个人偿还，而袁宝璟是否对刺杀事件完全知情，还存在某种争议。最近，有媒体在报道刘汉案的时候透露，袁家之所以付出如此惨重代价，是因为刘汉暗中运作的结果，其代价可能是一笔高达22亿元的利益输送。
至于刘汉，可能是这些人中走得最远的，被捕的时候已经有400亿身家，多条人命在身。据媒体报道，在四川，只要他看上的项目，是没有人敢于竞争的。在四川，刘汉号称是地下组织部长，可以左右不少公务员的升迁。当几乎所有的人都认为刘汉已经“大到了不能倒”地步的时候，他突然倒下了。
“327国债赢家”这个群体，从出来混的那天起，就有强烈的走捷径、破规则的意识。他们当年之所以能搞垮中国第一大券商，瓜分掉万国证券的数十亿资产，某种程度上靠的就是内幕消息。完成原始积累后，更加确信自己的“生意经”和“人生观”是颠扑不破的真理：这是一个丛林社会，只有当肉食动物，靠狡诈和凶残，才能生存在食物链的顶端。事实上，他们每个人在相当长的时间里都顺风顺水，所向披靡，引无数官员竞折腰。
圣经上说，太阳底下没有新鲜的东西。“327国债”赢家们，仅仅是在重演中国传统社会的政商大戏而已，所以他们的结局早就注定。