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央行向国家财政的补贴—— 中国发展模式基本不变(转)
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国家资产负债表是研究国家债务风险的主要工具之一，综合反映一个国家资产总量、资产结构、负债总量、负债结构以及资产与负债的关系，同时还分别反映国内主要经济主体（非金融企业、金融机构、政府、居民等）的资产与负债状况。
目前国家资产负债表中的资产部分，主要问题一是国有企业通过提高杠杆率进行扩张，这种扩张可能意味着未来很大的风险；二是大部分资产为固定资产，变现能力较差。在经济下行期，这都存在较大的估值风险。
而负债方则显示，对于中国政府来说，人口老龄化是将面临的最大风险。这不仅会加速对财政形成压力，如果处理不好将影响中国的长治久安。另一大风险，则是地方政府债务，这也是社会广泛关注的问题。不过，考虑到这些负债都对应着资产，除非这些债务大规模违约，否则都不至于导致中国政府的主权债务危机。
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地方债的发行
这个没办法，针对个人发行吧，它会和证券收益做比较，达不到降低借债成本的目的。
商业银行自负盈亏的，也不可能。唯一的可能性就是央行购买了。
央行购买 —— 这个行为到底意味着什么？
很简单，就是全国人民向国家财政补贴嘛
跟以前一样，全国人民的储蓄补贴银行，中国购买美国国债补贴美国。
卖方贷款，补贴客户嘛
综上所述，中国发展模式 “以一贯之”没有变。（跟原来一样）
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央行的注意事项
央行收的坏账，可能是两大类，地方政府投资的公共基础设施、各类烂尾地产。
中国的问题呢，本质上呢，是杠杆率太高，透支了未来。
而这些已经建好的工程，变现又太差。
央行此次举措，本质上是 “金元券换法币”。还是要去杠杆，在适当时候抛出资产，收回流动性。
货币发行量还是关键，因为市场经济在某些时候，价格这一信号会失灵，这就是 “市场经济”的末日。
注：央行要明白，这一次借出的是利率，不要把货币也借出来了。
这个逻辑是，我们预计未来中国将实现 “共产主义社会”，物资极大丰富，利率下降。我们先从未来透支一点。
