日志
个人投资者理念仍活在“旧社会”2007-1-17 12:48
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当我经过去年下半年以来，尤其是最近几个月，对于“蓝海战略”这一资本市场大格局进行研究之后，已经明确认识到了，中国资本市场未来的发展趋势，必将是一个蓝筹（或者说是央企）主导的市场，而市场的投资机会也大多集中于此，其它那些与国民经济转型无缘，或者说，既没有纳入国有资本做大做强，又没有成为发展多层次资本市场，推动高新技术发展以促进中国产业升级，这两个范畴之内的资产，将很难获得良好的表现。但由于这两类股票在整个股市当中的家数，并不是很多（尽管它们权重已经很大），从而就导致了所谓的“二八现象”，以及个人投资者不断报怨“只挣指数不挣钱”的情况。
投资人特别是个人投资者，其投资理念并没有随资本市场发展趋势的转变而改变，不仅仅是所谓的熊市思维没有破除，更为根本的还在于对国家宏观战略的转型，所导致的资本市场发展格局的根本转变认识不足，也就由此错判了市场格局，投资也就难有好的表现。
有统计显示，这种“指数牛市”的现象，在成熟市场早已司空见惯。比如，香港恒生指数目前已高达20000点，其成分股仅36只，市值却占整个市场（1177家上市公司）的7成以上。再比如国际上其他作为股指期货标的的美国标准普尔500、日经225指数等，其为数不多的成分股不仅支撑着整个市场的绝大部分市值，且代表着市场的绝大部分盈利。与其他股票相比，这些成分股不仅流通性好、波动性强，而且业绩优良、股价长期处于上升通道中。
但刚刚从股权分置改革中“苏醒”过来的中国投资者，还并没有摆脱传统投机文化留下的烙印，中国证券市场中根深蒂固的“庄家崇拜”，对绩差、重组公司的炒作预期，并不是仅仅通过制度改革，就能够迅速扭转过来的，毕竟投资文化需要投资者自身素质的提高，而这是一个较为长期的学习过程。投资文化作为一种没有明示的制度，有时候会比明示的制度和规范作用更大。一个很简单的道理是，投资人在做出投资行为时，往往是按照文化暗示给他的规则去做，而不是按照制度和规范告诉他的那样去做。
以此而言，我认为，目前大多数投资者赚了指数不赚钱的现象，并不完全是一件坏事，市场在通过残酷的，甚至是血淋淋的事实，来教育盲目的投机者，如何学会价值投资。这对管理层而言，也是一条帮助A股市场尽快树立投资文化的“捷径”。毕竟，市场上已有相关的指数基金，“二八”现象中“二”的容量也并不小，投资者顺势而为，完全有条件也有能力“既赚指数又赚钱”！
投资人特别是个人投资者，其投资理念并没有随资本市场发展趋势的转变而改变，不仅仅是所谓的熊市思维没有破除，更为根本的还在于对国家宏观战略的转型，所导致的资本市场发展格局的根本转变认识不足，也就由此错判了市场格局，投资也就难有好的表现。
有统计显示，这种“指数牛市”的现象，在成熟市场早已司空见惯。比如，香港恒生指数目前已高达20000点，其成分股仅36只，市值却占整个市场（1177家上市公司）的7成以上。再比如国际上其他作为股指期货标的的美国标准普尔500、日经225指数等，其为数不多的成分股不仅支撑着整个市场的绝大部分市值，且代表着市场的绝大部分盈利。与其他股票相比，这些成分股不仅流通性好、波动性强，而且业绩优良、股价长期处于上升通道中。
但刚刚从股权分置改革中“苏醒”过来的中国投资者，还并没有摆脱传统投机文化留下的烙印，中国证券市场中根深蒂固的“庄家崇拜”，对绩差、重组公司的炒作预期，并不是仅仅通过制度改革，就能够迅速扭转过来的，毕竟投资文化需要投资者自身素质的提高，而这是一个较为长期的学习过程。投资文化作为一种没有明示的制度，有时候会比明示的制度和规范作用更大。一个很简单的道理是，投资人在做出投资行为时，往往是按照文化暗示给他的规则去做，而不是按照制度和规范告诉他的那样去做。
以此而言，我认为，目前大多数投资者赚了指数不赚钱的现象，并不完全是一件坏事，市场在通过残酷的，甚至是血淋淋的事实，来教育盲目的投机者，如何学会价值投资。这对管理层而言，也是一条帮助A股市场尽快树立投资文化的“捷径”。毕竟，市场上已有相关的指数基金，“二八”现象中“二”的容量也并不小，投资者顺势而为，完全有条件也有能力“既赚指数又赚钱”！
