日志

虎大说的2015市场的错误到底是什么

热度 17已有 1017 次阅读2016-9-23 17:12 |个人分类:经济

一、一些新闻和相关数据：

1、2014年年底至2015年1月：

国家发改委在2014年年底接连召开新闻发布会，部署全国范围内重点领域“七大工程包”的建设。近日有媒体消息称，上述投资总规模将会达到10万亿元，其中有7万亿安排在2015年。对此，国家发改委昨日进行澄清，表示投资数额无法计算，并且这笔投资并非新增财政投入刺激，与当年“四万亿”无法相比。

2、2015年6月12日：

北京时间6月15日下午消息，据英国《金融时报》报道，中国股市市值在2015年翻了一番还多，突破了10万亿美元大关。援引彭博社(Bloomberg)上周末发布的数据显示，这一关口是在上周五突破的。

据统计，2014年11月，以美元计的中国股市市值才刚刚超过日本股市。如今，两者之间的差距已达到5万亿美元。在过去的12个月的时间里，中国股市市值增加了6.7万亿美元，这一增加值超过了除美国以外的任一国家股市的总市值。仅在2015年，中国股市市值（以美元计）就增加了102.4%，增幅遥遥领先于其他任何一国的股市。中国股市市值的迅猛增长令人震惊。

与此同时，基准上证综指升至7年高点。在这一过程中，沪市成长为仅落后于纽约证交所(New York Stock Exchange)和纳斯达克(NASDAQ)的全球第三大股市。科技股云集的深证综指创纪录高点，成为全球第七大股市。

3、A股市值与GDP比值情况：

中国的股市总市值已与GDP总量比值已经达到了116.76%，（2015年中国GDP预计在68万亿，目前股票市值为79.4万亿）
巴菲特提出一个判断市场估值高低的原则:市场总市值与GDP之比的高低,反映了市场投资机会和风险度。如果所有上市公司总市值占GDP的比率在70%～80%之间，则买入股票长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬。100%时要警惕风险，超过120%时可能会发生泡沫破灭”。2007年中国超过120%，后来的事大家都知道……。

4、2015两融规模：

2015年上半年，两融规模更是在A股涨升行情中，用五个月的时间规模再翻一倍，2015年5月20日成功突破2万亿，当日沪深两融规模达20130.14亿元。

二、市场错误表现：

1、A股杠杆率持续攀升，市值持续暴涨，但是GDP在下行，CPI在下行，PPI在下行，上市公司的业绩7年来首次出现负增长，基本面上和股指的运行方向出现了剪刀差。即便改革预期，即便国企混合制改革，企业利润下滑的背景下，都不足以支撑A股持续上涨。

2、政府在14年底计划投入了7万亿到市场，将必然在市面上有所表现。基建投资在经济数据的体现比较滞后，主观上经济的增长目前还是只能依靠房地产，客观上在基建上的投入也必然带来对房地产的投资需求（比如高铁带动附近城市地产），所以房地产将在此后有所表现。

A股当前走势与相对平淡的房地产市场出现明显的不对称（可能大家都去关注股市去了，没人关注房地产，甚至有人卖房去炒股），这便是虎大说的市场的错误。

三、未来市场走向：

不多说，看数据吧：

2015年：从施工和新开工项目情况看，1-9月份，施工项目计划总投资892993亿元，同比增长4.5%，增速比1-8月份回落0.6个百分点；新开工项目计划总投资299822亿元，增长2.8%，增速提高0.1个百分点。

2016年：从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资924538亿元，同比增长8.8%，增速比1-7月份加快0.1个百分点；新开工项目计划总投资323037亿元，增长22.7%，增速回落1.3个百分点。